Politica monetaria, prezzo degli asset e ciclo immobiliare

Abstract

Asset prices depend on monetary policy of credit expansion. This mechanism is the trigger of economics cycle (boom and bust) that eventually leads the production structure to get narrower and to capital destruction. CBs have a dilemma: after an asset bubble explosion, doing again with policy of credit expansion (the same that produced the cycle) to fight de-flationary effects, above all in banks balance sheets, or trying to prevent the asset bubble explosion throughout QE policies, endangering real economy with inflationist pressures. That is a dilemma without solution. The solution is the elimination of CBs, the return to real money in a free market environment, with an unadulterated gold standard and the respect of traditional principles of contract in the banking sector. We need study the monetary system in terms of quality of money and not according the Quantity Theory of Money.

Key words: Monetary Policy, Asset Prices, Asset Bubbles, Business Cycles, Housing Market, Quality of Money vs Quantity of Money.

JEL Classification: E2, E21, E3, E32; E42, E5, E52, R31.

Resumen: Los precios de los activos dependen de la política monetaria de expansión. Éste mecanismo es el desencadenante del ciclo económico que lleva a un estrechamiento de la estructura productiva y a la destrucción de los bienes de capital. Los bancos centrales se encuentran frente a un dilema: tras la explosión de la burbuja, o actuar con políticas de expansión para evitar las consecuencias de la deflación monetaria en particular sobre los balances de los bancos, o intentar evitar la explosión de la burbuja con más inyección de crédito, pero con el peligro de inflación de los precios en la economía real. Se trata de un dilema sin solución. La solución para eliminar los ciclos es la desaparición de los bancos centrales, el retorno a la «mo - neda-sana», al libre mercado, al patrón oro y al respeto de los principios tradicionales del derecho en el sector bancario. El análisis hay que efectuarlo no en terminos de la cantidad ideal de dinero, sino en terminos de la «ca-lidad» del mismo.

Palabras clave: Política Monetaria, Precios de los Activos, Burbujas, Ciclos Económicos, Mercado Inmobiliario, Calidad de la Moneda vs Cantidad de la Moneda.

Clasificación JEL: E2, E21, E3, E32; E42, E5, E52, R31.